兴业投资:库存下降amp;需求回暖,国际油价再创两个多月新高

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  兴业投资:库存下降&需求回暖,国际油价再创两个多月新高

  2020年5月21日

  随着主要经济体开始解除对冠状病毒的限制,原油需求逐渐恢复,以及OPEC+减产协议的严格执行,美国原油库存大幅下降,推动国际油价周三再创两个多月新高,美油站上33美元关口,布油一度突破36美元。但由于市场对经济衰退的担忧和封锁解除可能引发疫情第二波爆发的恐慌,或限制油价反弹空间。截止美国收盘,美国WTI原油7月期货收涨1.93美元,或6.11%,报33.54美元/桶,最高触及33.75美元/桶,最低跌至31.56美元/桶;布伦特原油7月期货收涨1.27美元,或3.68%,报35.78美元/桶,盘中最高触及36.37美元/桶,最低跌至34.34美元/桶。

  在市场情绪复杂的情况下缺乏明确的方向性偏好,因为对石油需求复苏迹象的乐观情绪被全球经济增长担忧的重新抬头蒙上了一层阴影。最近的全球宏观经济新闻再次引发了人们对经济衰退将会持续的担忧,因为目前还没有明确的迹象表明冠状病毒感染在全球范围内消退。而且封锁的放松带来了第二波病毒爆发的风险。

  尽管交易谨慎,但国际油价仍受到OPEC减产的支撑,主要OPEC产油国提出在6月份进一步减产,以实现石油市场的再平衡。与此同时,路透社援引一些消息人士的话说,俄罗斯5月前19天的石油和天然气凝析油日产量降至942万桶,而4月的平均日产量为1135万桶。

  此外,跟踪石油出口情况的公司表示,OPEC在5月上半月大幅削减了石油出口,这表明该组织在遵守新的减产协议方面有了一个良好的开端。OPEC秘书长穆罕默德?巴尔金多周三表示,石油市场对OPEC减产及其积极实施做出了积极反应。石油供应和需求基本面正逐渐稳定地趋于一致。

  美国能源信息署(EIA)最新数据显示,截止5月15日当周,美国原油库存减少498.3万桶,创1月3日当周(20周)以来新低,前值减少74.5万桶,预期增加115.1万桶;精炼油库存增加383.2万桶,连续7周增长,前值增加351.1万桶,预期增加142.9万桶;汽油库存增加283万桶,连续3周下滑后本周录得增长,前值减少351.3万桶,预期减少213.3万桶;库欣原油库存减少558.7万桶,为纪录最大降幅,前值减少300.2万桶。此外,上周美国国内原油产量减少10万桶至1150万桶/日,连续7周录得下滑。EIA数据公布后,美油和布油走势坚挺。

  虽然美国原油库存连续第二周下降,俄克拉荷马州库欣的原油库存出现创纪录地减少560万桶,不过,汽油库存意外增加280万桶,反映了需求持续疲软。Price Futures Group高级分析师Phil Flynn说,这份报告证实的是,最糟糕的噩梦--即储油空间即将耗尽--可能不会发生。

  尽管EIA报告显示原油库存大幅下降,但道明证券外汇和大宗商品策略团队确认,油价可能面临逆风,无法延续当前涨势。西得克萨斯中质原油(WTI)价格可能会达到每桶40美元的目标,不过他们对逆转的可能性发出警告。每周原油库存报告好坏参半。这表明,在原油价格从5月初的水平跃升近70%之后,没有足够好的消息提振油价。目前,市场对供需平衡的预期都非常乐观。因此,油价也很有可能出现温和的逆转。主要生产商的进一步减产可能意味着,到今年年底,大规模的库存将得到清理。这可能意味着WTI原油很可能提前数月达到40美元的目标,但随后可能会出现温和的逆转。

  美元指数

  美元指数周三开盘后自99.552水平持续下滑,一度跌破99.00心理关口,触及5月1日以来新低98.964水平,因市场参与者押注经济将从新冠病毒引发的低迷中复苏,打压了美元的避险需求。此外,美国国债收益率下降也削弱了美元吸引力。美联储公布的4月政策会议纪要无新意,对美元影响有限。

  圣路易斯联储主席布拉德表示,预计美联储将在相当长的一段时间内保持在零附近;美国已经达到危机峰值;美联储和财政应对的规模对前景有利;病毒应对政策规模合适;到第四季度可能会接近正常水平。

  达拉斯联储主席卡普兰周三表示,美联储将需要采取更多行动来支持经济,也需要采取更多的财政行动。失业率预计将在20%左右见顶。预计第三和第四季度的经济复苏将是“良好的,缓慢的”。

  美国联邦公开市场委员会(FOMC)4月28日至29日货币政策会议的纪要显示,该委员会所有成员一致认为,美联储仍致力于使用各种工具来支持美国经济。在短期内,冠状病毒将严重影响经济活动、就业和通胀,并对中期经济前景构成相当大的下行风险。通胀回归委员会2%的长期目标可能会进一步推迟。利率将维持当前的目标区间,直到他们确信经济经受住了近期事件的考验,并走上了实现美联储目标的轨道。实施负利率政策的可能性几乎为零。

  今晚北京时间20:30,美国将公布每周申请失业金人数报告。随着美国疫情的持续蔓延,该数据是市场关注度最高的经济数据之一,因为其能够快速反应美国就业市场的变化,对美国经济前景的预期有比较重要的参考价值。我们预期截止5月15日当周初请失业金人数预计为240万人,这将是自封锁升级开始以来的最低水平,但过去九周失业总人数达到3887.1万人,占美国劳动力总数的23.6%。续请失业金人数预计将增加193.2万至2476.5万。继续申领失业救济金是经济复苏的关键。只要失业的人比重新就业的人多,经济就不是在复苏。本周的数据不太可能显示出这种改善,但如果首次出现改善,市场将不会再漫不经心,而会作出积极反应。

  技术分析

  美国原油

  日图:保利加通道上扬,油价靠近上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标自超买区回撤。

  4小时图:保利加通道收敛,油价紧随上轨发展;14和20均线看涨;随机指标在超买区继续走高。

  1小时图:保利加通道上扬,油价向中轨靠近;14和20小时均线看涨;随机指标趋平。

  综述:预计日内油价将在31.55-35.00区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月13日高点34.00,突破后将上探3月10日高点35.00,然后是5月11日高点36.30和2016年4月5日高点36.75,以及2016年4月17日低点37.60和2016年4月17日高点38.55;而下方支持留意5月18日高点33.05,跌破将下探5月20日低点31.55,然后是5月19日低点31.10和5月18日低点30.40,以及5月17日低点29.55和4月3日高点29.05。

  布伦特原油

  日图:保利加通道上扬,油价跟随上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标自超买区回撤。

  4小时图:保利加通道收敛,油价靠近上轨发展;14和20均线看涨;随机指标走高。

  1小时图:保利加通道上扬,油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

  综述:预计日内油价将在34.35-38.20区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月20日高点36.40,突破将上探3月10日高点38.20,然后是3月11日高点39.60和40.00心理关口,以及2016年3月14日高点40.50和41.00心理关口;而下方支持留意5月18日高点35.70,跌破将下探5月20日低点34.35,然后是5月18日低点33.30和5月15日高点32.90,以及5月14日高点31.50和5月15日低点30.90。

  周四关注:

  美国5月费城联储制造业指数

  美国每周申请失业金人数

  美国5月Markit制造业PMI初值

  美国5月Markit服务业PMI初值

  美国4月成屋销售

  纽约联储主席威廉姆斯发表讲话

  美联储副主席克拉里达发表讲话

  美联储理事布雷纳德发表讲话

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